惠普(HPQ.US)于周一美股盘后公布财报，2020财年第一季度营收146亿美元，净利润6.78亿美元，当季通过股息和回购向股东返还9000万美元。

　　惠普宣布了总共150亿美元的股份回购计划，其中第一年至少回购80亿美元，以应对来自施乐(XRX.US)的敌意收购。

　　惠普称施乐的提议是“一个从根本上存在缺陷的价值交换”，该提议“造成了不负责任的资本结构”，并夸大了合并两家公司可能带来的节约和生产率提高。

　　惠普周一表示，正在与施乐进行接触，以“探索是否存在一种为惠普股东创造价值、且对惠普战略和财务计划起到补充作用的结合”。

　　除宣布回购计划，该公司计划在3年内实现160亿美元的资本回报，约占当前市值的50%。该公司表示，将通过手头的现金和可动用的债务能力来支持资本回报计划，将继续致力于维持其投资级评级。

　　惠誉评级本月将其评级展望下调至负面，理由是惠普暗示将放松其一贯保守的财务政策。惠誉表示：“任何进一步的重大并购(如收购或被施乐收购)都将导致信用保护指标的削弱。”

　　敌意收购VS毒丸计划

　　这场收购战已经升级。惠普称施乐开出的报价过低，并质疑施乐的财务能力。

　　施乐则表示，将寻求对惠普董事会进行彻底改革，并通过所谓的收购要约，直接向惠普股东发出收购要约。并于2月10日宣布，将报价提高至每股24美元，共约合340亿美元。

　　兵来将挡水来土掩。惠普于上周四(20日)宣布将实施一项持续一年的“毒丸计划”。董事会通过了一项股东权利计划，并宣布对惠普每股已发行普通股分配一股优先股购买权。这意味着惠普的流通股数量可能扩大，增加了收购的难度。

　　“毒丸计划”是指目标公司发现他人有收购的意图时，为对抗收购而制定特定的股份购买计划，赋予公司股东特定的优先权利，使收购一旦发生，该特定优先权利的行使将导致公司资产的减少和收购方部分投票权的丧失。该计划的触发率为20%，将于2021年2月20日到期。

　　惠普曾指出，Carl Icahn是此次收购背后的推动力。据提交给SEC的文件显示，截至去年12月31日，Icahn分别持有惠普和施乐4.3%和11%的股份。

　　目前至少已有两起针对惠普交易的股东衍生品诉讼，指控Icahn实际上已经控制了施乐，并指出施乐目前七名董事会成员中至少有五名与他有关联。