一个月来，市场基本上是从终点回到起点，上证50表现最强，月涨幅也仅3.76%，中小创虽然显弱，月跌幅分别是5.26%和4.12%，沪指月微跌0.40%。上证50依然保持上攻的形态，沪指已经构筑了短期小双头，创则运行到3月初以来的箱体底部。转头看，市场量能虽然较3月份有所微缩，但依然维持较高水平。

　　近一个月，A股持续调整，特别是近一个多星期，调整还是非常剧烈的，但上证50 走势稳健，有中流砥柱的作用。一个月多来，北上资金整体虽然是流出的，但其交投活跃，换手充分，每每市场大跌时力挽狂澜。

　　最为明显的是4月29日，300多只股票跌停，热点题材全线杀跌到尾盘，各指数除上证50外全线下挫，创指放量大跌2.55%，但银行、家电、酿酒、保险板块持续发力护盘，上证50 放量大涨1.61%，北上资金抢筹消费白马，净流入逾50亿元。

　　整个4月北上资金累计净流出金额180亿元左右，29日一天回流额就达到其30%左右，其阶段性积极调仓可能成为以后的常态，当然也是监管关注的、规范的对象。

　　4月末，香港金管局、证监会联合调查北上资金复杂交易，引起的市场加速调整可能告一段落，4月29日的北上资金逆市流入就是信号。从年初开始，北上资金已经成为市场最为敏感的资金，有先行指标的作用，其每每抄底逃顶有目共睹。

　　近一个月的调整有多重原因，最开始是经济数据太好了，担心宽松政策预期可能结束，其二就是担心一季报和4月经济数据可能不及预期，其实短期获利盘巨大才是市场调整的最大动力，这也是北上资金频频调仓的动力。

　　4月25日，央行副行长刘国强谈及货币政策时表示，既不希望看到市场流动性短缺，也不希望看到市场流动性泛滥。央行操作方法是相机抉择、预调微调，操作目标是松紧适度。“所以央行没有收紧货币政策的意图，也没有放松货币政策的意图。”市场的担心往往不是理由，但一定是获利回吐所必要的，所谓踩实上涨的基础。

　　4月30日，国家统计局发布数据，4月份PMI为50.1%，比上月回落0.4个百分点，继续保持在景气扩张区间。尤其是生产指数和新订单指数均高51%，说明制造业生产、需求仍在稳步扩张。但PMI的小幅回落从另一个方面说明货币政策松紧适度是必要的。

　　月底3000多家上市公司公布一季报，合计归母净利润增长35%以上，中小创净利润增速明显回升，业绩增长较大的有机械设备、精细化工、计算机、电子元器件、禽类养殖、券商等。

　　市场阶段性调整是获利回吐的自然，但不是市场走熊的必然。牛途总是在犹豫中前行的。沪指已经逼近60日线，回调到3月份的箱体内，此区域有巨大的成交量垫底。目前的回调，如果是对2440上涨以来的所谓二浪调整，三个月的上涨对应的调整浪中的A浪下跌可能已经到位，B浪反弹可能已经开始了，第一目标位先看3150点，后期根据走势再定夺。

　　作为外资进入A股的主力之一，QFII一季度增持了化工生物医药，机械设备、建筑装饰、农林牧渔业等，值得留意。5月末MSCI提高A股纳入比例及6月A股纳入富时罗素指数的进程安排，外资有望在5月前后再放量，4月29日逆市加仓的消费白马可能是其后期布局的方向。

　　其操作手法都是调整逢低介入，结合品种与价位，在环保力度日益加大的情况下，具有涨价题材的、低位的、垄断性的精细化工龙头可以重点关注。

　　短期，参与大概率的反弹;中期，面对可能的调整;长期，牛途慢慢莫怕远。